Доллар на прошлой неделе укрепился к большинству других валют мира на внешних валютных рынках. На белорусском валютном рынке также был продемонстрирован уверенный рост. Что происходит с курсами и чем спровоцирован взлет, объясняет финансовый аналитик Вадим Иосуб.
В США побеждают инфляцию
Джон Вильямс, глава ФРБ Нью-Йорка, в начале минувшей недели с удовлетворением отметил, что денежно-кредитная политика оказывает желаемое воздействие на американскую экономику, ставка достигла или близка к своему максимуму, а инфляция снизится до 3,25% в этом году, а в 2025 году достигнет цели 2,0%. Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер была менее оптимистична. Она допускает, что ФРС придется повысить ставку еще раз в этом году, а уровень и период, в течение которого ставка останется на пике, будут зависеть от состояния экономики. По ее словам, сейчас рисками для экономического роста выступают замедление роста в Китае, забастовки работников автомобильной промышленности и потенциальный шатдаун правительства. Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, в свою очередь, отметил, что ожидает одно снижение ставки в конце 2024 года, а инфляция приблизится к таргету к концу 2025.
В пятницу вышла важная статистика по рынку труда в США за сентябрь. Согласно поступившим данным, число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 336 000 за месяц, что почти в 2 раза выше консенсус-прогноза в 170 000. Вместе с тем уровень безработицы остался неизменным – 3,8%, хотя ожидалось снижение показателя до 3,7%.
Что касается ожидания рынков от решения по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 1 ноября, то 78,9% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне (против 81,7% неделей ранее). Оставшиеся 21,1% приходятся на вероятность роста ставки на 0,25 пп до 5,75%. Рост вероятности еще одного увеличения ставки и является основным драйвером роста доллара.
Первое снижение ставки рынок ждет в июне следующего года, а всего в 2024 году ожидается три снижения ставки до 4,75%. А заявление ФРС на последнем заседании о том, что ставка будет оставаться высокой достаточно долго, продолжает давить на стоимость облигаций, американских акций и драгметаллов.
Белорусский рубль дешевеет
В результате этих событий доллар продолжил укрепление к другим валютам. Евро пятую неделю подряд снижался к доллару, на этот раз с 1,0610 до 1,0550 (-0,6%). В течение недели пара опускалась ниже 1,0480 впервые с начала декабря прошлого года. К российскому рублю доллар вырос с 97,1 до 100,7 (+3,7%), закрепившись выше психологической отметки в 100 рублей впервые с марта прошлого года. К юаню доллар вырос с 7,28 до 7,30 (+0,2%).
Что касается белорусского рубля, то он по отношению к отдельным валютам полностью повторил динамику предыдущей недели: доллар, евро и юань выросли, а российская валюта, напротив, подешевела.
ЕАБР в своем еженедельном обзоре обратил внимание на рост зарплаты в Беларуси, в реальном выражении он составил 15,1% г/г в августе после роста 14,4% г/г в июле и 15,2% г/г в июне. Рост показателя связан с повышением номинальной заработной платы (+17,7% г/г в августе) и замедлением инфляции. В целом за январь-август заработная плата в реальном выражении выросла на 9,3% г/г, что стало следствием роста оплаты труда во всех отраслях. При этом с 1 сентября 2023 г. базовая ставка, на основе которой производится начисление оплаты труда работников бюджетных организаций, повысилась на 11,4%. ЕАБР отдельно отметил, что пересматривает свой прогноз экономического роста Беларуси в сторону повышения.
Всемирный банк прогнозирует рост
Всемирный банк заметно повысил прогноз роста ВВП Беларуси в 2023 году. По мнению экспертов ВБ, экономика Беларуси в 2023 году вырастет на 3%. Еще в апреле ВБ прогнозировал лишь 0,6% роста.
«Ожидается, что в 2023 году рост простимулируется экспансионистской политикой, поддержкой государственных предприятий и восстановлением доходов», – говорится в обзоре банка.
ВВП Беларуси растет за счет внутреннего потребления, которое поддерживается увеличением реальных доходов населения и пенсионеров, считают эксперты ВБ. Одновременно банк ухудшил свой прогноз роста ВВП Беларуси в 2024–2025 годах: в следующем году экономика прибавит лишь 0,8% (ранее прогнозировался рост на 1,4%), в 2025 году – 0,7% (ранее – 1,3%). Кроме того, улучшен прогноз инфляции по сравнению с апрельскими данными. Теперь ВБ ожидает рост потребительских цен в этом году на 8,2% (ранее – на 11%), в 2024 году – на 8,9% (ранее – на 10%) и в 2025 году – на 7,2% (ранее – на 8%).
На минувшей неделе Fitch Ratings отозвало рейтинги Беларуси, в том числе долгосрочный рейтинг дефолта эмитента в иностранной валюте на уровне «RD» (ограниченный дефолт). «Отзыв рейтингов Беларуси обусловлен отсутствием достаточного участия в рейтинговом процессе эмитента. Таким образом, у Fitch больше нет достаточной информации для поддержания рейтингов. Соответственно, Fitch больше не будет предоставлять рейтинги или аналитическое освещение Беларуси», – говорится в сообщении агентства. В сообщении также отмечается, что причинами отзыва рейтингов стало «отсутствие сторонних источников для адекватной проверки ключевых кредитных факторов, включая налогово-бюджетную политику и политику управления долгом», что ограничивает способность агентства «проверять фактические элементы, необходимые для определения рейтинга».
В минувший вторник были утверждены целевые показатели денежно-кредитной политики Беларуси на 2024 год. Основные целевые показатели, установленные документом:
прирост потребительских цен – не более 6%;
международные резервные активы – не менее $6 млрд;
доля необслуживаемых активов банков в активах, подверженных кредитному риску, – не более 10%;
коэффициент доступности автоматизированных систем участников платежного рынка РБ, посредством которых обеспечивается проведение расчетных операций, – не менее 99,8%;
прирост требований банков к экономике – не менее 10%.
Дорогой доллар
Больше других валют в процентном выражении к белорусскому рублю по итогам недели подорожал доллар, с 3,2851 до 3,3605 (+2,30%), обновив исторический максимум. За ним идет юань, который вырос с 4,5106 до 4,6042 за 10 юаней (+2,08%), обновив максимум с начала года. Меньше других подрос евро, с 3,4868 до 3,5465 (+1,71%). А российский рубль снизился за неделю с 3,3821 до 3,3369 за 100 российских (-1,34%). Напомним, что снижение российской валюты мы прогнозировали неделей ранее.
Рост доллара и юаня в составе корзины в очередной раз «перевесил» снижение российской валюты. В результате за прошедшую неделю стоимость валютной корзины увеличилась на 0,08%. Национальная валюта снижается к корзине одиннадцатую неделю подряд.
Мы предполагаем, что в ближайшую неделю российский рубль продолжит снижение по отношению к белорусской валюте. При таком сценарии через неделю российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, опустится к 3,29 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.
