На минувшей неделе на внешних валютных рынках доллар США продолжил свой рост к большинству других мировых валют, однако при этом уступил юаню. Читайте подробный разбор причин в нашем обзоре валютного рынка с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.
Хорошая статистика в США поддержала доллар
Напомним, что на позапрошлой неделе ФРС США оставила ставку на текущем уровне, однако заявила, что она останется на высоком уровне дольше, чем это предполагалось ранее. Более того, чиновники ФРС дали понять, что готовы повысить ставку еще раз в этом году для борьбы с инфляцией. Вот это заявление и поддерживает доллар на рынке против других валют, и давит на рынки акций и драгметаллов.
В начале прошлой недели глава ФРБ Сан-Франциско Мари Дали отметила, что в последние месяцы ФРС получила хорошие данные – инфляция снижается, а рынок труда корректируется. Однако, еще рано объявить о победе. По ее мнению, маловероятно, что инфляция в 2024 году достигнет цели 2%.
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари в свою очередь заявил, что будет необходимо еще раз повысить ставку в этом году. По его словам, раз «экономика фундаментально сильнее, чем мы ожидали, то это предполагает более высокий уровень ставки на более продолжительный период времени». По его словам, существует 60%-я вероятность мягкой посадки, но даже такой сценарий предусматривает потенциально еще одно повышение ставки на 0,25%.
По словам главы ФРБ Чикаго Остана Гулсби, США могут избежать рецессии, даже если ФРС повысит ставку. Однако существует много рисков на долгом и извилистом пути к «мягкой посадке». А глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин в свою очередь отметил, что у ФРС есть время получить данные, прежде чем принимать решение о том, что будет дальше со ставкой и дальнейший путь зависит от того, что происходит с инфляцией. «Не стоит чрезмерно полагаться на прогнозы ФРС», – заявил он.
Видимо он имел в виду, что текущие прогнозы американского регулятора не являются догмой и прямым руководством к действию, они могут достаточно гибко меняться под воздействием новых поступающих макроэкономических данных.
Впрочем, в статистике по инфляции в США действительно наблюдаются некоторые улучшения. Так, базовый индекс цен расходов на личное потребление составил 0,1% м/м, что ниже ожидаемых 0,2%. В годовом выражении индекс составил 3,9% г/г, в соответствии с ожиданиями. Этот показатель впервые за 2 года опустился ниже 4%. Нисходящая тенденция индекса, скорее всего, обрадует ФРС, однако объявлять о победе над инфляцией сейчас преждевременно.
Что касается ожидания рынков от решения по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 1 ноября, то 81,7% указывает на то, что ставка останется на нынешнем уровне (против 73,7% неделей ранее). Оставшиеся 18,3% приходятся на вероятность роста на 0,25 пп до 5,75%.
Инфляция замедляется и в ЕС
Инфляция замедляется не только в США. Потребительские цены в Еврозоне, по предварительной оценке, в сентябре увеличились на 4,3% в годовом выражении, говорится в отчете Статистического управления Европейского союза (Евростата). Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 5,2% в августе. Относительно предыдущего месяца потребительские цены выросли на 0,3%. Потребительские цены без учета таких волатильных факторов, как стоимость энергоносителей и продуктов питания в сентябре повысились на 4,5% в годовом выражении после роста на 5,5% в августе.
Ограничения на денежные переводы в России
Банк России принял решение продлить ограничения на перевод денежных средств за пределы страны на дополнительные шесть месяцев. Таким образом, эти ограничения будут действовать с 1 октября 2023 года до 31 марта 2024 года. «Граждане России и физические лица – нерезиденты из дружественных стран по–прежнему смогут в течение месяца перевести на любые счета в зарубежных банках не более $1 млн или в эквиваленте в другой иностранной валюте», – говорится в сообщении российского регулятора. Также сохраняются лимиты на перечисления через системы денежных переводов – за месяц не более $10 тыс. или в эквиваленте в другой иностранной валюте.
Примечательно, что в РФ начали обсуждать некий аналог «китайской модели» для российского рубля. Министр экономического развития РФ Максим Решетников заявил, что речь идет о «некоей мембране между внутренним и внешним рынками рублей», и эта идея уже обсуждается с Центробанком. При этом, в отличие от Китая, «ни в коем случае не может быть два курса. Это крайне вредное явление для экономики, мы против этого. И здесь у нас с ЦБ позиция одна», – заявил министр.
В результате всех этих событий евро четвертую неделю подряд снизился к доллару, на этот раз с 1,0640 до 1,0610 (-0,3%). К российскому рублю доллар вырос с 96,0 до 97,1 (+1,2%). Вместе с тем доллар подешевел к юаню с 7,31 до 7,28 (-0,4%).
Неспокойно было не только на валютном, но и на других финансовых рынках. Отметим, что индекс доллара DXY поднимался выше 106 п., обновив максимум с конца ноября прошлого года. Основные американские фондовые индексы (DJI, S&P500, NASDAQ) опустились к уровням начала июня. А золото рухнуло ниже $1 850 за тройскую унцию, к уровням начала марта.
Падение белорусского рубля
Что касается белорусского рубля, то он по отношению к отдельным валютам развернулся на 180 градусов по сравнению с предыдущей неделей: доллар, евро и юань выросли, а российская валюта, напротив, подешевела.
ЕАБР в своем недельном обзоре обратил внимание на динамику экономики Беларуси. В нем отмечается, что ВВП Беларуси увеличился на 3,1% г/г по итогам января – августа 2023 г. после 2,9% г/г за январь – июль 2023 г. Рост ВВП в значительной мере обусловлен увеличением промышленного производства на 7,9% г/г. Весомую поддержку росту оказала и торговля: оптовый товарооборот увеличился на 10,6% г/г, розничный на 6,1% г/г. Сдерживающее влияние на рост экономики оказал спад в сельском хозяйстве (на 1,7% г/г), связанный со снижением урожая зерновых в сравнении с прошлым годом. Сектор информации и связи продолжает оказывать отрицательное влияние на формирование добавленной стоимости.
На минувшей неделе Европейский банк реконструкции и развития повысил прогноз роста ВВП Беларуси сразу на 3 п.п. со своей майской оценки, говорится в сентябрьском обзоре региональной экономики ЕБРР. Из обзора следует, что ВВП Беларуси по итогам 2023 года увеличится на 2%, в то время как в мае ЕБРР предрекал экономики Беларуси снижение на 1%. При этом прогноз ВВП на 2024 год оставлен без изменения на уровне 1,3%.
Во вторник Нацбанк Беларуси до конца октября продлил действие текущих значений расчетных величин стандартного риска (РВСР). По новым кредитам в национальной валюте, предоставленным юридическим лицам (за исключением льготных) РВСР в настоящий момент составляет 10,82% годовых. По новым кредитам в национальной валюте, предоставленным физическим лицам (за исключением льготных), – 14,61% годовых. Указанные величины рисков остаются неизменными с июля текущего года.
Больше других валют в процентном выражении к белорусскому рублю за неделю подорожал юань, с 4,4568 до 4,5106 за 10 юаней (+1,21%). За ним идет доллар, который вырос с 3,2577 до 3,2851 (+0,84%). Меньше других подрос евро, с 3,4666 до 3,4868 (+0,58%). При этом доллар и юань обновили максимумы с начала года. А российский рубль снизился за неделю с 3,3937 до 3,3821 за 100 российских (-0,34%).
Рост доллара и юаня в составе корзины «перевесил» снижение российской валюты. Таким образом, за прошедшую неделю стоимость валютной корзины увеличилась на 0,17%. Национальная валюта снижается к корзине десятую неделю подряд.
Мы предполагаем, что в ближайшую неделю российский рубль немного ослабнет по отношению к белорусской валюте. При таком сценарии через неделю российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, опустится к 3,37 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.
