Рынок сжимается: почему число эмитентов и объемы сделок в Беларуси продолжают падать

Число эмитентов ценных бумаг в Беларуси продолжает сокращаться. Так, по данным, опубликованным Минфином, за год число открытых акционерных обществ сократилось на 97 – до 1877, а закрытых стало на 6 больше – 1817.

В то же время число эмитентов облигаций сократилось с 2014 до 202. Так, количество предприятий-эмитентов биржевых облигаций выросло с 9 до 15, появилось 18 эмитентов депозитарных облигаций, но число эмитентов прочих облигаций уменьшилось со 144 до 117. Для сравнения: на 01.01.2021 года в нашей стране числилось 2 225 ОАО и 1 880 ЗАО, а также 269 эмитентов облигаций.

Объемы эмиссии почти не растут

Суммавыпущенных акций на 1 апреля тг. превысил 50,5 млрд рублей – на 3,4% больше, чем годом ранее (здесь и далее – в текущих ценах), причем объем акций ОАО вырос на 3,7% до 46,17 млрд, а акций ЗАО – только на 0,5% до 4,38 млрд рублей. В то же время объем выпусков облигаций за год вырос всего на 0,9% – с 29,43 млрд до 29,69 млрд рублей.

Из этой суммы 8,9 млрд – облигации банков (на 3,2% меньше, чем годом ранее), 4,93 млрд – облигации местных займов (-9%), 15,86 млрд – облигации предприятий (+7%).

Из общего объем 80,6% облигаций номинированы в белорусских рублях (23,94 млрд рублей). Объем облигаций, номинированных в долларах, сократился на 22,5% до 3,77 млрд рублей (по курсу на 1 апреля тг.), в евро – на 44,3% до 1,28 млрд, в российских рублях – на 32,5% до 177,9 млн, а в юанях вырос в 486 раз – с 1,1 млн до 520,3 млн рублей

Удельный вес обеспеченных облигаций в общем объем выпусков сократился за год с 7,9 до 5,8%, а их сумма – на 26% до 1,74 млрд рублей. Так, сумма облигаций, обеспеченных залогом сократилась на 23,7%, поручительством – на 33,2%. Правда сумма выпусков облигаций, обеспеченных страхованием ответственности выросла на 86,8%, но доля таких облигаций составляет всего 0,3% общего объема эмитированных бондов.

Напомним, в прошлом году перестали льготироваться доходы по операциям с облигациями, если срок их обращения составляет менее 1 года или если в течение года с даты начала их размещенияэмитентом может осуществляться их досрочное погашение и выкуп. Такие ограничения распространяются на выпуски облигаций, эмитированные после 1 января 2024 г.

Несмотря на налоговые новшества сумма выпусков краткосрочных облигаций (до 1 года) выросла за год на 31,3% до 1,54 млрд рублей, опередив по темпам только облигации со сроком 10 лет и более – здесь рост на 20,2% до 11,83 млрд. Объем выпусков облигаций от 1 до 5 лет сократился на 13,2% (5,37 млрд рублей), а от 5 до 10 лет – на 10,5% (10,9 млрд).

Новые приоритеты сделок

В целом объем сделок на белорусском фондовом рынке в I-м квартале текущего года сократился на 11,2% – с 3,98 млрд рублей до 3,54 млрд.

Как и в прошлом году, большая часть сделок приходится на неорганизованный рынок. Правда, его доля снизилась с 73,8 до 72,8% общего объема. В частности, здесь были заключены 95,3% сделок с акциями и 27,6% – с облигациями (годом ранее – 74,8 и 26,2% соответственно).

Объем рынка акций вырос в 1,8 раза – с 20,82 млрд до 58,69 млрд рублей. Однако практически весь этот рост обусловлен 4-кратным ростом объемов сделок купли продажи акций ЗАО: с 12,25 млн рублей почти до 50 млн. В то же время объем сделок купли продажи акций ОАО упал почти в 4 раза: с 7,65 млн до 2,98 млн рублей.

Впрочем, на рынке ценных бумаг операции с акциями традиционно составляют незначительную часть, хотя она и выросла за год с 0,5 до 1,7%. Отчасти это связано с сокращением объема сделок с облигациями на 12,2%: с 3,96 млрд до 3,48 млрд рублей. В частности, объем сделок купли-продажи облигаций снизился на 8,1% до 3,28 млрд рублей. Здесь наблюдались разнонаправленные тенденции: операции с облигациями банков сократились на 13,3% до 2,43 млрд рублей, предприятий, напротив, выросли на 10,8% до 847,3 млн.

Объем сделок РЕПО с облигациями сократился почти в 13 раз – в основном за счет падения таких операций с облигациями предприятий с 363,9 млн до 15,8 млн рублей. Возвращение сделок РЕПО с банковскими облигациями было весьма скромным – 12,97 млн рублей (в 1-м квартале прошлого года таких операций вообще не было).

На этом фоне заметным выглядит 6-кратный рост объемов иных операций с ценными бумагами (дарение, наследование и т.п.): акциями – с 916,3 тыс. рублей до 5,73 млн., с облигациями – с 28 млн до 169 млн.

По-видимому, ценные бумаги все меньше используются как инструменты привлечения капитала, а структура и объемы сделок с акциями отражают в основном перераспределение собственности.