Рубль признали лучшей валютой 2025-го, доллар продолжает дешеветь: итоги рынка валют

На завершившейся неделе доллар на внешних рынках мало изменился к прочим ведущим валютам, но вновь заметно снизился к российскому рублю. Подводим итоги недели на рынке валют с финансовым аналитиком Вадимом Иосубом.

Экономика США в хорошей форме, но борьба с инфляцией продолжится

В начале прошлой недели Патрик Харкер, президент ФРБ Филадельфии отметил, что текущее положение экономики обуславливает сохранение ставки. «Ожидайте возвращения инфляции к целевому уровню в 2% в течение следующих двух лет», – заявил он. По его словам, сложно предположить, какое влияние новая государственная политика окажет на экономику.

В свою очередь Кристофер Уоллер, член Совета управляющих ФРС считает, что последние данные по инфляции в США разочаровывают, однако могут быть результатом сезонных явлений. Он полагает, что дезинфляция и снижение ставки возобновятся в этом году, рынок труда остается сильным, а устойчивый рост продолжится в I квартале. По мнению Уоллера, тарифы окажут умеренное и непостоянное влияние на цены, которое ФРС должна попытаться учесть при определении ДКП.

Тем временем глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли отметила на прошлой неделе, что экономика США находится в хорошем состоянии, включая рост ВВП и устойчивый рынок труда. По ее словам, нет причин расстраиваться из-за темпов инфляции, но её снижение займет больше времени, чем хотелось бы. «Необходимо сохранять ограничительную политику до тех пор, пока не будет заметно, что мы действительно продолжаем добиваться прогресса в борьбе с инфляцией. ДКП находится в очень хорошем положении, и может легко перемещаться при необходимости», – заявила она.

В середине прошлой недели ФРС опубликовала подробный протокол заседания, состоявшегося 28-29 января, так называемые «минутки». Из документа следует, что:

• Экономический прогноз сотрудников ФРС остался практически без изменений по сравнению с декабрьским заседанием.
• Большинство участников комитета считают, что риски для целей двойного мандата (инфляция и занятость) находятся в равновесии.
• Перед дальнейшими изменениями ставок большинство членов хотят увидеть дополнительный прогресс в снижении инфляции.
• Риски для занятости и инфляции оцениваются как примерно сбалансированные, но некоторые участники видят больший риск роста инфляции.
• Экономический рост продолжается солидными темпами, а ситуация на рынке труда остаётся устойчивой.
• После завершения сокращения баланса многие участники считают, что структура покупок активов должна соответствовать структуре обращающегося госдолга США.
• Процесс сокращения баланса ФРС, по мнению опрошенных, завершится к середине 2025 года, что немного позже, чем ожидалось ранее.

Если обратиться к текущим ожиданиям рынков о решении по ставке ФРС, которое будет принято на следующем заседании 19 марта, то 95,5% указывает на то, что ставка останется на текущем уровне 4,50% (по сравнению с 97,5% неделей ранее). Оставшиеся 4,5% приходятся на вероятность того, что ставка снизится на 25 бп до 4,25%.

На данный момент рынки ожидают два снижения ставки до конца года. Ближайшее из них с максимальной вероятностью состоится на июньском заседании. Напомним, что неделю назад рынки ждали лишь одного снижения ставки в текущем году. Смещение ожиданий в сторону более интенсивного снижения ставок стало одним из факторов давления на американскую валюту.

Рубль стал лучшей валютой

Как и неделей ранее, российская валюта продолжила свое укрепление к доллару. Факторы роста рубля остаются прежними: политический диалог США и России, который в перспективе может привести к урегулированию в Украине и возможному смягчению санкций. По данным агентства Bloomberg, рубль стал лучшей валютой на развивающихся рынках с начала 2025 года.

В результате всех этих событий, к закрытию пятничных торгов на БВФБ доллар совсем немного укрепился по отношению к евро, упал к российскому рублю и не изменился к юаню. Так, евро по отношению к доллару после двух недель роста снизился с 1,0480 до 1,0470 (-0,1%). К российскому рублю доллар падает пятую неделю, на этот раз с 92,2 до 89,9 (-2,5%). Напомним, что такое развитие событий мы ожидали на прошлой неделе. По отношению к юаню доллар практически не изменился и остался вблизи 7,35.

Из других событий на внешних рынках отметим рост золота выше $2 955 за тройскую унцию, что является очередным историческим рекордом. В самом начале прошлой недели американские фондовые индексы S&P500 и NASDAQ обновили исторические максимумы, но после этого заметно скорректировались.

Доллар дешевеет

Что касается белорусского рубля, то он ожидаемо повел себя под воздействием динамики российской валюты и полностью повторил предыдущую неделю: заметно укрепился к доллару, евро и юаню, но ожидаемо уступил российскому рублю.

Евразийский банк развития прогнозирует в ближайшие месяцы сохранение инфляции в Беларуси на уровне 5-5,5%, говорится в еженедельном макрообзоре ЕАБР. В нем отмечается, что инфляция в РБ составила 5,2% г/г в январе, сохранившись на уровне предыдущего месяца.

По итогам недели сильнее всего к белорусскому рублю в процентном выражении упал евро, он падает четвертую неделю, на этот раз с 3,4196 до 3,3579 (-1,80%). Далее идет доллар, который дешевеет пятую неделю, на этот раз с 3,2633 до 3,2071 (-1,72%). Меньше прочих снизился юань, он дешевеет третью неделю, с 4,4384 до 4,3640 за 10 юаней (-1,68%). Единственная подорожавшая валюта – вновь российский рубль. Он растет пятую неделю, на этот раз с 3,5393 до 3,5669 за 100 российских (+0,78%). Рост российского рубля к белорусскому мы прогнозировали на прошлой неделе. При этом доллар, евро и юань в очередной раз обновили минимумы с начала года, а российская валюта – максимум.

Как и неделей ранее, снижение доллара и юаня в составе валютной корзины «перевесило» рост российского рубля. В результате корзина подешевела вторую неделю подряд, на этот раз на 0,22%, что означает соответствующее укрепление национальной валюты.

Основным драйвером валютного рынка на неделе по-прежнему останутся контакты США и РФ по мирному урегулированию в Украине. Если наметится прогресс в этом направлении, можно ожидать дальнейший рост российской валюты как к доллару, так и, в меньшей степени, к белорусскому рублю.

При таком сценарии через неделю доллар по отношению к российскому рублю может упасть к 87,7. Российский рубль по отношению к белорусскому, вероятно, подрастет до 3,59 за 100 российских.

Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.